文 |《财经》记者 徐沛宇

编纂 | 马克

今年冬天中国北方没有气荒。从2023年起头
，已经陆续三年未呈显禅荒。

华北等地在2017年-2023年冬季屡次产生气荒
，最严沉的时辰数百万人受冻。重要原因是2020年—2022年国际气价急剧上涨
，上游企业将进口高价气成本传导至下游的城市燃气企业
，而城燃企业无法传导至终端用户。为了削减吃亏
，城燃企业冬季减供
，导致气荒。

2024年起头
，中国天然气顺价机造大规模执行
，即天然气零售价可随批发价颠簸而调整。到2025年底
，天然气顺价机造将全面落地
，城燃企业不用再接受批零价值倒挂导致的吃亏。

与此同时
，中国天然气批发价止住了陆续四年上调的趋向。据《财经》相识
，中石油集团等天然气上游企业2025年的批发价较2024年不涨反降。这是2021年以来
，综合批发气价初次显著下调。

业内以为
，顺价机造执行加上国际市场天然气供给将于2026年进入过剩周期
，将来中国或许率将不再呈显禅荒。一家曾深受气荒困扰的城燃企业人士通知《财经》记者
，今年他不再关切气荒
，“我们此刻重要看储能。”

顺价机造不变运行

前几年产生气荒的主题原因在于价值。上游企业将进口高价气的成本转移至下游企业
，而终端用户价值尤其是居民用气价值仍受管造
，多地多年不调整
，导致下游企业在冬季用气顶峰时供给不及
，呈显禅荒。

国度发改委2023年颁布《关于成立健全天然气高低游价值联动机造的领导定见》后
，中国天然气顺价机造陆续在各地执行。各省市颁布处所细则的功夫略有差距
，大无数地域是2024年颁布的有关落地政策。

国度发改委的上述定见未颁布全文
，凭据各地颁布的执行细则来看
，顺价机造主题内容是：凭据批发气价的颠簸
，非居民用气终端销售价半年联动调整一次
，居民用气终端销售价每年联动调整一次
，各地价格主管部门可结合现实适当耽搁或缩减联动周期。初次成立联动机造时
，用户终端价值蹬宗下游企业的加权均匀采购价加配气价值之和。机造成立后
，每个调价周期加减累计涨跌改观幅度。

天然气顺价机造在经过第一年的索求、第二年的大规模落地之后
，今年进入落地扫尾、运行安稳阶段。2025年7月
，国度发展鼎新委要求尚未成立天然气价值联动机造的处所须在2025年底前成立该机造。

凭据各地执行顺价机造的有关文件
，居民和非居民用气价值都依照上游批发价的颠簸幅度而调整
，也就是说用户自己承担涨价。但各地对顺价幅杜仔肯定的限度
，大无数地域的居民用气价格单次上涨幅度最高不超过0.3元/立方米—0.5元/立方米；非居民用气允许的调价幅度稍大。若超过限造幅度
，则由各地价值主管部门酌情调整顺价幅度
，也就是说
，届时顺价情况仍待定。

据《财经》不齐全统计
，2024年执行顺价机造的地域根基都已上调了零售气价
，2025年以来
，有的地域上调了零售气价
，也有个别地域有所下调。

清燃智库颁布的汇报称
，随着执行天然气价值联动机造的省份增多
，成本顺导通路逐步通顺
，2025年城燃企业的成本压力已减弱。

中石油和中石化两大上游企业通常在每年3月出台昔时4月到次年3月的天然气定价规划。在陆续几年上调价值后
，上游企业的批发气价从2025年起头有下滑的迹象。

中石油2025岁首造订的2025-2026年价值合同里
，调峰气量价值上浮比例从上一合同年的100%下调至90%。隆多资讯以为
，在2026-2027定价周期内
，中石油国内综合销售气价有进一步降低的可能。

中石化的2025-2026年合同规划中
，价值相对便宜的“基础量”天然气供给占比从20%上调到35%
，并且下调了其涨价幅度。隆多资讯以为
，若是国际原油价值维持低位
，中石化将来可能维持或进一步降低气价。

预防气荒的市场机造还蕴含买卖模式的多元化。从上一个采暖季起头
，城燃企业跟上游企业签定年度购气合同之后
，还能够在买卖中心让渡合同量。

受气象影响
，采暖季现实用气量往往与合同签定量有误差；有误差即必要城燃企业以及下游用户支付误差结算用度。在2024年以来天然气供给较为宽松的布景下
，2024年至2025年采暖季
，上海石油天然气买卖中心初次推出采暖季年度合同让渡买卖
，涵盖全国29个省区市。合同气量可在各用户之间让渡
，让城燃企业预防承担误差结算的用度。

供大于求趋向显著

高价进口气是前几年气荒的始作俑者。如今虽有顺价机造
，但因下游涨幅受限
，若国际气价大涨
，城燃企业仍有可能批零价值倒挂。但从国际天然气市场的供需情况来看
，将来气价大涨的概率很低。

在供暖季
，中国北方地域的用气量长短采暖季的数倍。鉴于管路气峰谷差有限
，大无数地域供暖季的增量气都要靠采购液化天然气（LNG）补充。

从前五年
，国际LNG价值呈抛物线变动：2020年—2022年急剧上涨
，到2022年8月涨至顶点
，国际LNG价值标杆均价达69.9美元/MBtu(百万英热单元）。后续
，LNG价值逐步回落
，并在近两年里一向处于低谷。

近五年国际天然气价值颠簸情况。数据起源：隆多资讯

征询公司睿咨得能源（Rystad Energy）称
，2025年10月
，全球LNG产量创下新纪录
，靠近4000万吨。这预示着新一轮供给海潮即将到来
，将来几年LNG高产将成为常态。

全球多个LNG项目将在将来五年内投产。据中海油能源经济钻研院统计
，2025年—2030年间
，全球年均新增LNG产能预计达4360万吨/年
，远超前期水平。2030年总产能预计靠近7.4亿吨
，较2025年增长近40%。

随着供给的不休增长
，高价气再现的概率不大。隆多资讯分析师王皓浩对《财经》暗示
，在国际气价高涨的2022年
，国际上新签定了较多的LNG长协
，2026年、2027年将是这些长协执行的顶峰期。现货LNG价值存在较大下行压力
，预计2026年-2027年LNG现货均价可能下行至8美元-9美元/MBtu。2025年、2024年均价别离为12.4美元和12美元。 

中金公司颁布的研报称
，思考到2026年起在建LNG产能逐步开释
，全球天然气市场将逐步进入宽松周期。在2021-2025年的天然气紧平衡周期
，资源成本优势是天然气企业的主题竞争力；而在宽松周期里
，天然气产业链的投资价值天平会逐步向买方倾斜。

在更远的将来
，全球LNG需要预计将在平台期不变一段功夫后出现下滑趋向。业界普遍共识是
，在实现碳中和的过程中
，太阳能、风电等可再生能源的规模将不休扩大
，占据能源需要的一半以上；天然气占比将从2030年前后的峰值降落
，最终可能不变在峰值的一半左右。

中国增长进口俄罗斯管路天然气
，也有利于平抑进口气价。

中俄东线天然气管路于2019年12月20日建成开明。该管路设计最高容量为380亿立方米/年
，预计2025年年底达到最高容量。2025年9月
，中俄达成初步意向
，中俄东线对华年供气规模将增至440亿立方米/年。此表
，中俄在建的远东线天然气管路供给量将从每年100亿立方米增至120亿立方米
，打算2027年开明。

据中金公司估算
，俄罗斯管路气增长可使中国削减LNG进口需要约4000万吨/年
，占2024年全球LNG业务量靠近10%。全球LNG供给过剩压力将进一步加剧。